Dow Jones Industrial Average: O que é, como funciona e por que ele não é mais tão relevante?
Introdução
O Dow Jones Industrial Average (DJIA), frequentemente chamado de “Dow Jones”, é um dos índices de mercado mais antigos e conhecidos no mundo financeiro. Apesar de sua relevância histórica, ele possui características que levantam questionamentos sobre seu uso como referência no mercado moderno. Neste post, exploraremos o que é o índice, sua origem, metodologia de composição e setorial, além de discutir por que ele perdeu espaço frente a outros índices mais amplos.
O que é o Dow Jones Industrial Average?
Criado em 26 de maio de 1896 por Charles Dow e Edward Jones, o DJIA foi projetado para acompanhar o desempenho das maiores empresas industriais dos Estados Unidos. Embora a economia americana tenha evoluído e se diversificado, o índice manteve seu papel como termômetro do mercado ao longo das décadas.
Hoje, o DJIA é composto por 30 empresas líderes em seus respectivos setores, abrangendo indústrias, tecnologia, consumo e outros. Apesar de seu nome “Industrial”, o índice deixou de se limitar a empresas exclusivamente industriais há muito tempo.
Metodologia: como ações entram ou saem do DJIA?
O Dow Jones possui uma metodologia única que o diferencia de outros índices, como o S&P 500. Aqui estão os principais aspectos:
1. Seleção de ações
A inclusão ou exclusão de ações no DJIA não segue regras automáticas ou pré-definidas, como acontece em alguns índices. As decisões são tomadas por um comitê editorial do Wall Street Journal. Esse comitê analisa fatores como representatividade setorial, reputação das empresas, estabilidade financeira e impacto econômico.
2. Peso por preço das ações
Diferentemente da maioria dos índices, que utilizam o valor de mercado das empresas (preço da ação multiplicado pelo número de ações em circulação), o DJIA atribui peso às ações com base no preço absoluto de cada uma. Isso significa que empresas com ações mais caras têm maior influência sobre o índice, independentemente de seu tamanho real.
3. Ajustes no divisor do índice
Para manter a consistência do índice, um divisor ajustável é utilizado para compensar eventos corporativos como desdobramentos de ações (stock splits) ou mudanças na composição das empresas.
Por que o Dow Jones não é amplamente usado como referência no mercado moderno?
Apesar de sua popularidade, o DJIA possui algumas limitações que o tornam menos relevante para investidores e analistas:
- Metodologia de peso por preço: O uso do preço da ação como critério de peso é considerado obsoleto, já que não reflete o valor econômico real de uma empresa. Isso pode distorcer a representatividade do índice.
- Amostra limitada: Com apenas 30 ações, o DJIA não captura a diversidade e complexidade da economia americana, ao contrário de índices mais abrangentes, como o S&P 500 (500 ações) ou o Russell 2000 (2.000 ações).
- Foco no mercado americano: Em um mundo cada vez mais globalizado, o DJIA não reflete a crescente importância de mercados emergentes e empresas internacionais.
Composição setorial do Dow Jones Industrial Average
Embora o índice inclua apenas 30 empresas, ele é diversificado em termos de setores. Aqui está a distribuição setorial mais recente:
- Financeiro: 24,1%
- Tecnologia da Informação: 20,5%
- Saúde: 14,6%
- Consumo Discricionário: 14,1%
- Bens Industriais: 12,9%
- Materiais: 4,9%
- Consumo Básico: 4,6%
- Serviços de Comunicação: 2,2%
- Energia: 2,1%
Rentabilidade Histórica Comparada
Para enriquecer a análise, apresentamos a comparação dos retornos históricos do Dow Jones Industrial Average (DJIA) e do S&P 500 nos períodos de 5, 10 e 20 anos, com dados atualizados até 31 de dezembro de 2024:
Período | DJIA (Retorno Anualizado) | S&P 500 (Retorno Anualizado) |
---|---|---|
5 anos | 12,88% | 14,53% |
10 anos | 13,70% | 14,53% |
20 anos | 8,90% | 8,91% |
Fonte: Dados históricos de índices S&P Dow Jones.
Observa-se que, nos períodos de 5 e 10 anos, o S&P 500 apresentou retornos anualizados superiores aos do DJIA. No entanto, ao considerar o período de 20 anos, ambos os índices tiveram desempenhos praticamente equivalentes. Essa diferença nos períodos mais curtos pode ser atribuída à maior diversificação do S&P 500, que inclui 500 empresas em comparação com as 30 do DJIA, proporcionando uma representação mais ampla do mercado acionário dos Estados Unidos.
Conclusão
O Dow Jones Industrial Average é uma peça importante da história do mercado financeiro, representando uma época em que índices eram calculados manualmente e o peso das empresas industriais era predominante. No entanto, suas limitações metodológicas e escopo restrito fazem com que ele seja menos relevante como referência no mercado atual. Ainda assim, o DJIA permanece como um barômetro cultural e econômico, especialmente para investidores iniciantes e veículos de mídia.